Bitcoin trở lại vùng tăng giá, giới phân tích dự đoán hướng đi tiếp theo

Các chuyên gia phân tích không quá hào hứng với số liệu việc làm kém tích cực trong tuần này, nhưng điều đó cũng không làm giảm kỳ vọng của thị trường.

Phố Wall đang hy vọng một “phép màu Giáng sinh” với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực hiện đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng trong năm, đưa lãi suất cơ bản xuống khoảng 3,5% - 3,75%. Những báo cáo việc làm gần đây có thể đã củng cố khả năng này.

Kỳ vọng của giới đầu tư về việc Fed hạ lãi suất đã biến động mạnh trong tháng cuối năm. Theo công cụ FedWatch của CME, chỉ vài tuần trước, xác suất cắt giảm lãi suất mới ở mức 50%, nhưng hiện đã tăng lên gần 90%.

Thị trường và Fed dường như đang ở cùng một trạng thái: ngay cả các chuyên gia cũng không chắc Fed sẽ cắt giảm, bởi chính Fed có thể vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đang phải cân nhắc giữa nhiều áp lực trái chiều. Lạm phát hiện ở mức 3%, vẫn cao hơn mục tiêu 2% và được đánh giá là “khó giảm”.

Trong khi đó, thị trường lao động đang ở thế cân bằng mong manh. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì quanh mức 4%, một phần do nguồn lao động suy giảm bởi chính sách nhập cư và làn sóng nghỉ hưu.

Tuy nhiên, số lượng vị trí tuyển dụng đang giảm nhanh, cho thấy chỉ cần một đợt sa thải nhẹ cũng có thể tạo ra tác động lớn hơn bình thường.

Báo cáo việc làm của ADP công bố hôm qua càng làm bức tranh thêm u ám. Dữ liệu cho thấy khu vực tư nhân bất ngờ giảm 32.000 việc làm trong tháng 11, đồng thời tốc độ tăng lương cũng chậm lại.

“Tuyển dụng đang biến động khi doanh nghiệp đối mặt với người tiêu dùng thận trọng và môi trường kinh tế bất ổn”, bà Nela Richardson, chuyên gia kinh tế trưởng của ADP, nhận định. Bà cho biết sự sụt giảm diễn ra trên diện rộng, đặc biệt ở nhóm doanh nghiệp nhỏ.

Cụ thể, các công ty có từ 1 đến 19 nhân viên cắt giảm 46.000 việc làm, nhóm từ 20 đến 49 nhân viên giảm 74.000 việc làm. Ngược lại, các doanh nghiệp quy mô lớn với trên 500 nhân viên lại tăng thêm 39.000 vị trí.

Thêm vào đó, báo cáo từ Challenger, Gray & Christmas cho thấy tính đến tháng 11, các doanh nghiệp Mỹ đã công bố 1.170.821 đợt sa thải, tăng 54% so với cùng kỳ năm ngoái.

Đây là con số tồi tệ nhất kể từ thời kỳ đại dịch: “Tổng số việc làm bị cắt giảm từ đầu năm đến nay cao nhất kể từ năm 2020, khi hơn 2,2 triệu việc làm bị mất”, báo cáo cho biết. Đây cũng là lần thứ sáu kể từ năm 1993 số lượng sa thải vượt mốc 1,1 triệu trong 11 tháng đầu năm.

Tin xấu lại trở thành tin tốt với thị trường

Phố Wall không mong muốn tình trạng sa thải lan rộng, nhưng một triển vọng kinh tế yếu hơn có thể mở đường cho việc Fed hạ lãi suất, mang lại nguồn vốn rẻ hơn.

“Thị trường đã điều chỉnh kỳ vọng sau khi Chủ tịch Fed New York John Williams bày tỏ quan điểm ủng hộ việc điều chỉnh lãi suất trong ngắn hạn”, nhóm chuyên gia kinh tế của Bank of America viết trong báo cáo gửi khách hàng.

“Fed không phản đối, và lịch sử cho thấy cơ quan này hiếm khi tạo bất ngờ theo hướng thắt chặt. Một đợt cắt giảm trong tháng 12 gần như là điều chắc chắn”.

Mark Haefele, Giám đốc đầu tư của UBS Global Wealth Management, cũng nhận định: “Dữ liệu thị trường lao động Mỹ tiếp tục củng cố khả năng nới lỏng, trong khi lạm phát không phải là rào cản. Áp lực giá đang giảm, chỉ số ISM Prices Paid tháng 11 giảm xuống 65,4 từ mức 70 của tháng 10, thấp nhất trong bảy tháng".

"Dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% khoảng 1 điểm phần trăm, chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (thước đo ưa thích của Fed) dự kiến sẽ cho thấy áp lực giá không tăng thêm”.

Goldman Sachs cũng cho rằng các tín hiệu yếu từ thị trường lao động cấp thấp phù hợp với kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất trong tháng 12.

Tuy nhiên, cuộc họp FOMC tuần tới sẽ không dễ dàng. Theo Bank of America, Chủ tịch Jerome Powell sẽ phải điều hành “một ủy ban chia rẽ nhất trong nhiều năm”.

Một số thành viên, trong đó có Stephen Miran, được bổ nhiệm dưới thời Tổng thống Donald Trump, có thể tiếp tục đề xuất giảm mạnh 50 điểm cơ bản, phù hợp với quan điểm mà Nhà Trắng thúc đẩy suốt năm nay. Một số khác muốn giữ nguyên lãi suất, trong khi phần lớn còn lại nghiêng về mức giảm nhẹ 25 điểm cơ bản.

“Trong cuộc họp báo, chúng tôi cho rằng ông Powell sẽ cố gắng giữ giọng điệu thận trọng để trấn an phe diều hâu”, Bank of America nhận định.

“Tuy nhiên, chúng tôi nghi ngờ điều này sẽ hiệu quả. Những phát biểu cứng rắn của ông Powell hồi tháng 7 và tháng 10 từng khiến thị trường chao đảo, nhưng Fed vẫn cắt giảm lãi suất sau đó. Nhà đầu tư có thể sẽ cảnh giác trước nguy cơ bị đánh lừa lần thứ ba”.