Giovanni liên tục mở rộng hệ thống bán lẻ, doanh thu hàng trăm tỷ nhưng vẫn lỗ ròng 5 năm liên tiếp: Dòng tiền đang chảy về đâu?
Dù ghi nhận doanh thu hàng trăm tỷ đồng mỗi năm, Giovanni vẫn lỗ ròng suốt 5 năm liên tiếp, vốn chủ sở hữu sụt giảm hơn 65%, nợ phải trả vượt 450 tỷ đồng và nợ bảo hiểm xã hội kéo dài gần nửa năm. Một bức tranh tài chính đối lập hoàn toàn với hình ảnh thương hiệu thời trang cao cấp “chuẩn Italy” mà doanh nghiệp đang xây dựng.
Đằng sau vẻ hào nhoáng của một thương hiệu Việt Nam phong cách “chuẩn Italy”: Lỗ kéo dài, nợ phình to
Tập đoàn Giovanni được biết đến như một thương hiệu mang dáng dấp “chuẩn Italy”, đặt “chân” vào phân khúc thời trang cao cấp từ nhiều năm nay. Với mức giá từ vài triệu đến hàng chục triệu đồng cho một sản phẩm, Giovanni từng chinh phục giới doanh nhân nhờ chiến lược xây dựng hình ảnh gắn liền với sự lịch lãm và sang trọng mang hơi hướng “Italy”.
Cửa hàng Giovanni luôn được thiết kế sang trọng, hướng đến người tiêu dùng có thể cảm nhận là 'phong cách Italy', thể hiện hình ảnh thương hiệu thời trang cao cấp, mặc dù không phải là thương hiệu đến từ Italy
Hệ thống phân phối liên tục mở rộng với mặt bằng đặt tại vị trí đắc địa và hiện diện tại các trung tâm thương mại lớn như Vincom, Lotte, Aeon Mall, The Garden…Thậm chí mới đây, Giovanni còn vừa khai trương cửa hàng biểu tượng (Flagship Store) tại 18 Đoàn Trần Nghiệp (Hà Nội).
Thế nên, dưới góc nhìn người tiêu dùng, Giovanni là một thương hiệu đang “ăn nên làm ra” và bất ngờ trước thông tin từ BHXH TP Hà Nội: Giovanni đang chậm đóng gần 2 tỷ đồng bảo hiểm xã hội, đã kéo dài suốt gần 5 tháng.
Qua tìm hiểu của Báo Nhà báo & Công luận, nhìn bề ngoài thì “hào nhoáng”, nhưng câu chuyện vận hành của doanh nghiệp này lại hé lộ một thực tế hoàn toàn trái ngược. Đó là việc vốn chủ sở hữu liên tục giảm mạnh, đòn bẩy tài chính tăng cao, và tình trạng thua lỗ kéo dài nhiều năm chưa có dấu hiệu chấm dứt.
Cụ thể, từ năm 2015 đến 2018, quy mô doanh nghiệp tăng nhanh cả về doanh thu và tổng tài sản. Tổng tài sản tăng từ 132,5 tỷ lên 436,1 tỷ đồng, doanh thu tăng gấp hơn ba lần trong 4 năm, từ 84,5 tỷ đồng lên 274,3 tỷ đồng.
Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế không tăng tương ứng, chỉ nhích từ 2,5 tỷ lên 6,5 tỷ đồng. Tổng cộng bốn năm, Giovanni đạt gần 702 tỷ đồng doanh thu nhưng chỉ lãi ròng hơn 16 tỷ đồng – tương đương tỷ suất sinh lời gộp chưa đến 2,3%. Trong khi đó, nợ phải trả cũng liên tục tăng từ 116,7 tỷ đồng năm 2015 lên 317,3 tỷ đồng năm 2018, phản ánh áp lực tài chính ngày càng lớn.
Với một chuỗi thời trang định vị cao cấp, đây là mức lợi nhuận quá thấp, phản ánh dấu hiệu thiếu bền vững về vận hành.
Hơn 1.400 tỷ doanh thu, nhưng lỗ triền miên: Dòng tiền Giovanni đang thất thoát ở đâu?
Tiếp tục tìm hiểu về hoạt động của Giovanni trong giai đoạn 2019–2023, có thể thấy bức tranh tài chính của doanh nghiệp ngày càng u ám khi liên tục ghi nhận lỗ.
Năm 2019, dù doanh thu vẫn đạt 257,7 tỷ đồng, nhưng Giovanni đã lỗ 423 triệu đồng. Bước sang năm 2020 là năm ghi nhận doanh thu cao nhất lịch sử với 310,2 tỷ đồng, nhưng doanh nghiệp bất ngờ báo lỗ sâu tới 40,9 tỷ đồng.
Tình hình không cải thiện trong các năm sau đó. Doanh thu năm 2021 giảm còn 233,9 tỷ đồng, lỗ ròng 8,9 tỷ đồng; năm 2022 đạt 325,8 tỷ đồng nhưng vẫn lỗ 10,9 tỷ đồng. Đặc biệt, năm 2023 doanh thu sụt nhẹ xuống 288,8 tỷ đồng, song khoản lỗ lại gia tăng lên 18,1 tỷ đồng.
Tổng cộng trong 5 năm gần nhất (2019–2023), Giovanni thu về khoảng 1.416 tỷ đồng doanh thu, nhưng lỗ ròng tới 78,3 tỷ đồng.
Đáng chú ý, vốn chủ sở hữu của Giovanni đã giảm mạnh từ 118,3 tỷ đồng năm 2019 xuống chỉ còn 40,3 tỷ đồng cuối năm 2023 – tức là đã "bốc hơi" gần 78 tỷ đồng, tương đương giảm hơn 66%. Trong khi đó, nợ phải trả không ngừng phình to, từ 429,5 tỷ lên 450 tỷ đồng, đẩy hệ số nợ/vốn chủ sở hữu cuối năm 2023 lên mức 11,16 lần – vượt xa ngưỡng cảnh báo rủi ro tài chính.
Với việc nợ chiếm tới 91,8% tổng tài sản, phần lớn hoạt động của Giovanni đang được vận hành bằng nguồn vốn vay và công nợ phải trả, thay vì vốn tự có. Trong khi đó, khả năng tạo lợi nhuận suy giảm kéo dài, dòng tiền bị thâm hụt, khiến bức tranh tài chính càng trở nên mất cân đối.
Đây không còn là hiện tượng nhất thời, mà là chuỗi hệ quả có tính hệ thống, phản ánh mô hình vận hành tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Điều khó hiểu là, hệ thống cửa hàng Giovanni vẫn hiện diện đều đặn tại các trung tâm thương mại lớn mặc dù giá thuê không hề rẻ. Doanh thu không sụt giảm đáng kể, nhưng lợi nhuận lại liên tục âm. Sự đối lập giữa bề ngoài thịnh vượng và kết quả tài chính tiêu cực, khiến giới quan sát buộc phải đặt ra câu hỏi: Dòng tiền của Giovanni thực chất đang chảy về đâu?
Giữa lúc doanh nghiệp báo lỗ liên tiếp, vốn chủ bị bào mòn và tỷ lệ đòn bẩy tài chính tăng vọt, một câu hỏi khác cũng cần được đặt ra: Vậy với kết quả kinh doanh như vậy, Giovanni đã thực sự nộp bao nhiêu thuế thu nhập doanh nghiệp trong những năm qua sẽ được Báo Nhà báo & Công luận tiếp tục thông tin đến bạn đọc.
