Ngành khu công nghiệp vượt “cú sốc thuế quan”, bước vào chu kỳ phục hồi mới

Nhiều chuyên gia đánh giá ngành KCN đang bước vào chu kỳ hồi phục mới. Ảnh: VGP.

Kết quả kinh doanh bật tăng, dấu hiệu phục hồi rõ rệt

Mới đây, Công ty Cổ phần chứng khoán MB (MBS) đã công bố Báo cáo cập nhật ngành Khu Công Nghiệp – Phục hồi sau cú sốc thuế quan.

Theo MBS, trong quý III/2025, 65% doanh nghiệp khu công nghiệp ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận dương, chủ yếu đến từ hoạt động cho thuê đất. Nổi bật là KBC và IDC với mức tăng lần lượt 55% và 71% so với cùng kỳ, nhờ tiến độ bàn giao đất cải thiện mạnh. BCM tăng 16% nhờ đóng góp lớn từ công ty liên doanh, liên kết.

Ở chiều ngược lại, VGC và SZC ghi nhận lợi nhuận giảm lần lượt 50% và 65% do phụ thuộc vào thời điểm bàn giao đất. Tuy nhiên, doanh thu từ kho bãi, nhà xưởng xây sẵn và dịch vụ tiện ích vẫn tăng, phản ánh hoạt động sản xuất ổn định của các doanh nghiệp thuê đất.

Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận toàn ngành tăng 51% so với cùng kỳ, trong đó BCM và KBC là hai đơn vị đóng góp lớn nhất. Các doanh nghiệp cho biết khách hàng đã quay trở lại đàm phán và nhận bàn giao đất ngay sau khi Mỹ công bố mức thuế đối ứng mới, giúp hoạt động kinh doanh sôi động hơn so với quý trước.

Dù Mỹ áp thuế mới từ tháng 8/2025, mức thuế dành cho hàng Việt Nam không chênh lệch nhiều so với các nước trong khu vực như Thái Lan, Indonesia hay Malaysia (cùng ở mức 19%). Điều này giúp Việt Nam giữ được vị thế cạnh tranh, đặc biệt trong bối cảnh thuế suất với hàng Trung Quốc vẫn ở mức cao khoảng 47%.

Dòng vốn FDI tiếp tục là điểm sáng. Giai đoạn 10 tháng năm 2025, vốn FDI giải ngân tăng 9% – mức cao nhất trong 5 năm; FDI điều chỉnh tăng 45%, cho thấy doanh nghiệp nước ngoài duy trì mở rộng sản xuất tại Việt Nam. Mặc dù FDI đăng ký mới giảm nhẹ, mức giảm đang thu hẹp dần qua từng tháng.

Giai đoạn 10 tháng năm 2025, vốn FDI giải ngân tăng 9%, mức cao nhất trong 5 năm. Ảnh: Chụp màn hình báo cáo của MBS.

Định giá hấp dẫn, thời điểm thuận lợi để tích lũy cổ phiếu KCN

Bên cạnh đó, các đề án sáp nhập tỉnh thành và điều chỉnh quy hoạch đang mở ra nhiều dư địa phát triển mới. Bắc Ninh bổ sung 4 khu công nghiệp mới; Hải Phòng – Hải Dương hình thành mạng lưới kết nối hạ tầng quy mô lớn; TP. Hồ Chí Minh đẩy nhanh các dự án liên kết với Bình Dương và Bà Rịa – Vũng Tàu. Việc triển khai Luật 57/2024/QH15 cũng rút ngắn thời gian phê duyệt pháp lý, giúp nhiều dự án mới được thông qua, trong đó KBC có thêm 6 KCN với tổng diện tích hơn 2.200 ha, BCM bổ sung trên 1.000 ha.

Hiện nhóm cổ phiếu khu công nghiệp đang giao dịch ở mức P/B khoảng 2,1–2,2 lần, thấp hơn nhiều so với mức trung bình trước thời điểm Mỹ áp thuế (3,2 lần) và trung bình 3 năm gần nhất (3,0 lần). Trong khi đó, quỹ đất của các doanh nghiệp ngành này đang mở rộng nhanh, giá trị tài sản có xu hướng tăng.

Với tín hiệu phục hồi về nhu cầu thuê, môi trường FDI tích cực và khung pháp lý thuận lợi, nhiều chuyên gia đánh giá ngành KCN đang bước vào chu kỳ hồi phục mới. Trong giai đoạn này, các doanh nghiệp như KBC, IDC và VGC được đánh giá có vị thế tốt và dư địa tăng trưởng rõ rệt.