Những cổ phiếu giúp quỹ ngoại quy mô 22.000 tỷ chiến thắng áp đảo VN-Index
Hiệu suất đầu tư của quỹ ngoại đạt 21,8% trong năm 2024, vượt trội so với mức tăng của VN-Index bất chấp biến động bất lợi của tỷ giá.
Theo báo cáo tháng 12, quỹ ngoại Pyn Elite Fund ghi nhận hiệu suất đầu tư dương 4,02% trong khi VN-Index chỉ nhích nhẹ 1,3%. Đáng chú ý, kết quả đạt được trong bối cảnh VND tiếp tục suy yếu (-0,4%) so với USD vào tháng cuối năm.
Tính chung cả năm 2024, VND đã mất giá 4,8% so với USD. Dù vậy, hiệu suất của quỹ ngoại vẫn dương 21,8% trong năm qua, vượt trội so với mức tăng của VN-Index (+12,1%). Pyn Elite Fund cho biết, các cổ phiếu cốt lõi trong danh mục như STB (+32%), FPT (+85%), ACV (+91%), HVN (+134%) đã đóng góp đáng kể vào hiệu suất của quỹ trong năm 2024.
Thời điểm 31/12/2024, quy mô danh mục của quỹ lên đến hơn 829 triệu EUR (~22.000 tỷ đồng). Trong đó, cổ phiếu tài chính (ngân hàng, chứng khoán) vẫn chiếm áp đảo cả về số lượng và tỷ trọng. Top 5 khoản đầu tư lớn nhất của Pyn Elite Fund có đến 4 cổ phiếu ngân hàng là STB, MBB, TPB và CTG với tổng tỷ trọng 46,7%. Trong đó, riêng STB đã chiếm đến hơn 1/5 quy mô danh mục của quỹ ngoại này.
Trong thư gửi nhà đầu tư mới đây, ông Petri Deryng - người đứng đầu Pyn Elite Fund cho rằng nhóm ngân hàng vẫn còn khá rẻ, mặc dù đã tăng khá mạnh trong năm nay. Nhà quản lý quỹ đánh giá, trong tương lai, cổ phiếu ngân hàng sẽ cần phải tăng giá đáng kể để đạt được mức định giá hợp lý hơn.
Ngoài nhóm ngân hàng, một số cổ phiếu đơn lẻ khác cũng được Pyn Elite Fund đánh giá cao, có thể kể đến như HVN. Vietnam Airlines ước tính đạt gần 115.000 tỷ đồng (khoảng 4,5 tỷ USD) doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt hơn 7.300 tỷ đồng (khoảng 280 triệu USD). Kết quả này là mức cao nhất mọi thời đại, vượt qua mức trước đại dịch, mặc dù lượng hành khách vẫn thấp hơn mức năm 2019.
Pyn Elite Fund hé lộ rằng việc huy động vốn của Vietnam Airlines dự kiến diễn ra vào nửa cuối năm 2025. Điều này sẽ chuyển vốn chủ sở hữu từ âm sang dương vào cuối năm 2025. Bên cạnh đó, các công ty con của Vietnam Airlines đã trúng thầu một số dự án sân bay Long Thành. Điều này mang đến kỳ vọng một năm chuyển mình mạnh mẽ Vietnam Airlines.
Mục tiêu dài hạn với VN-Index vẫn là 2.500 điểm
Về các điểm nhấn trong năm 2024, Chính phủ đã công bố kế hoạch sáp nhập và chấm dứt một số bộ, ngành để tinh gọn và tối ưu hóa hệ thống. Bên cạnh đó, sau chuyến thăm Việt Nam lần thứ hai của CEO Nvidia Jensen Huang, Chính phủ đã thành lập Quỹ hỗ trợ đầu tư, hỗ trợ lên đến 50% chi phí đầu tư ban đầu cho các doanh nghiệp tham gia vào các dự án R&D về chất bán dẫn và AI.
Tình hình vĩ mô của Việt Nam tiếp tục ổn định với GDP tăng +7,6% so với cùng kỳ năm trước trong quý 4, đưa mức tăng trưởng cả năm lên 7,1%. Năm 2024, khu vực công nghiệp và xây dựng có mức tăng trưởng mạnh nhất, +8,2% so với cùng kỳ năm trước, tiếp theo là khu vực dịch vụ +7,4%.
Tổng kim ngạch xuất khẩu tăng lên 405,5 tỷ USD (+14,5% so với cùng kỳ năm trước). Nhập khẩu cũng tăng tốc lên 380,8 tỷ USD (+16,7% so với cùng kỳ năm trước). Thặng dư thương mại đạt 24,8 tỷ USD. Giải ngân FDI đạt mức cao nhất mọi thời đại là 25,4 tỷ USD. Singapore và Hàn Quốc là những nguồn FDI hàng đầu của Việt Nam.
Với tình hình vĩ mô ổn định, quỹ ngoại tin rằng rủi ro giảm giá mà các nhà đầu tư lo ngại trong mùa thu sẽ không còn là vấn đề nữa, và trọng tâm sẽ chuyển sang mức tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ của các công ty niêm yết tại Việt Nam và mức định giá cực kỳ hấp dẫn tương ứng trên thị trường.
Mục tiêu dài hạn của Pyn Elite Fund đối với VN-Index vẫn không đổi ở mức 2.500 điểm. Mục tiêu này dựa trên mức tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ trong khoảng thời gian từ 2 đến 3 năm tới và định giá thị trường chứng khoán ở mức P/E 16. Theo tính toán quỹ, với các công ty niêm yết tại Việt Nam duy trì mức tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ trong năm 2025, P/E của thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ giảm xuống còn 10,1.
Hà Linh
